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捕鱼游戏单机版:警惕堰塞湖重现的新挑战

时间:2019/7/2 19:23:51  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:  统计显示,截至6月30日,已申报但未发行的科创板IPO企业数量高达140家,为上半年IPO企业数量总和的2.19倍,累计拟募资规模达1288.27亿元。  我们认为,虽然科创板早期可能出现伴随活跃资金涌入的炒作现象,但进入平稳运行期后,50万元金融资产等投资者适当性管理要求对...
     统计显示,截至6月30日,已申报但未发行的科创板IPO企业数量高达140家,为上半年IPO企业数量总和的2.19倍,累计拟募资规模达1288.27亿元。

  我们认为,虽然科创板早期可能出现伴随活跃资金涌入的炒作现象,但进入平稳运行期后,50万元金融资产等投资者适当性管理要求对流动性带来的中长期影响,不排除给后续发行人的上市板块选择带来新的影响。

  值得一提的是,中金、中信等头部券商在今年上半年IPO业务中表现出更明显的市场优势。我们认为,这与新股发行体制即将突破23倍天花板、进入询价定价状态并对承销商提出跟投要求、进而提升IPO展业门槛有关,因此头部机构的这一优势大概率将在今年全年获得持续。

  主板种子 “平移”

  21世纪资本研究院统计Wind数据发现,2019年上半年合计IPO企业达64家,较2018年同期的62家多出2家。

  虽然IPO企业数量与去年同期接近,但具体到不同板块结构却有明显差异。

  其中,主板IPO项目数量为26家,较去年同期的37家有所减少。

  我们认为,主板IPO数量减少而中小板、创业板发行人数量增加的主要原因,是去年绿色通道导致部分大型企业快速在主板上市,而今年科创板的筹备,造成部分潜在的主板发行人向科创板平移所致。

  例如2018年上半年的A股主板市场在独角兽绿色通道政策下,有工业富联(13.300, 0.04, 0.30%)、药明康德(67.970, 3.31, 5.12%)、宁德时代(71.040, 0.72, 1.02%)等独角兽企业加持,而今年中国通号、优刻得、华西生物等同类独角兽企业选择在科创板上市,导致主板市场的IPO项目供给出现下滑。

  由于今年上半年仅有1家科创板企业在上半年实现IPO,因此大量科创板企业的IPO窗口可能将集中出现在下半年。

  与此同时,科创板设立背景下,监管层对于存量市场审核效率、流程的提速则给中小板、创业板的IPO放量提供了机会。

  一方面, 主板、中小板、创业板等存量市场发行审核机制的改革以及有关盈利要求的行政窗口干预的逐渐退出,成为助推更多中小板、创业板发行人过会并实现IPO的直接原因。

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